每日聚焦：展望2023：中央经济工作会议释放积极信号

上周***经济工作会议召开，分析当前经济形势，部署2023年经济工作。会议体现了鲜明的问题导向，高度重视当前严峻的经济形势和三重压力，强调“发展是之一要务”，并围绕稳增长要求加大***财政支出力度，将提振消费摆上优先位置，重新强调***的支柱产业地位。

(资料图片仅供参考)

在笔者看来，越是全面认识问题的严峻性，***的政策才会更加到位，***才会更加有力，市场信心才会更快改善，明年经济才会更快回暖。本次会议释放了以下几方面的积极信号。

信号一：工作重心聚焦稳增长和促发展

会议重点强调“发展是之一要务”，在方***上提出了做好经济工作的“九大坚持”，其中明确要求“坚持发展是党执政兴国的之一要务，发展必须是高质量发展”，并在新闻稿中九次强调推进高质量发展。上次***经济工作会议特别强调发展的还是在2015年，当时是为了加快经济发展，确保全面建成小康社会目标。这次会议再次强调“发展是之一要务”，则是为了缓解当前经济下行压力和推进高质量发展。

针对经济发展问题做出针对性回应。对于今年以来一直备受关注的市场信心不足、***财政力度不够、消费持续低迷、民营企业投资、平台企业发展、青年失业高企、***持续恶化等问题，会议都作出了专门的政策部署，并要求“完善党***重大决策部署***机制”，强化政策落地见效。同时，在“统筹疫情防控和经济社会发展”方面，工作重心从“疫情防控”向“经济发展”加快转变的趋势更加清晰。

明年经济工作要求突出做好稳增长。会议指出了当前经济发展面临的严峻形势，“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，给我国经济带来的影响加深”，进而要求2023年“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”。

其中，稳就业主要是针对今年16~24周岁失业率持续维持在18%左右的高位，且2023年更多的高校毕业生（超过1130万人）和留学回国人员就业压力，但解决失业问题最终也要建立在稳增长的基础上。物价方面，2023年大概率是CPI温和增长、PPI落入通缩，整体通胀压力并不大，稳物价主要是针对疫情防控放开后感染人数大幅攀升给生产、流通带来冲击，要“及时有效缓解结构性物价上涨给部分困难群众带来的影响”。

信号二：各类政策聚力稳增长，重点加大***财政支出力度

为实现稳增长的目标，会议给出了非常明确的部署。一方面，要求“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度”；另一方变，要加强各类政策稳增长的合力，要求“更好统筹经济政策和其他政策，增强全局观，加强与宏观政策取向一致性评估”。

*** 率高企、利率创新低之下，货币政策转向结构性宽松。正如笔者在《2023前瞻：经济工作的三大转变》（20221207）指出的，当前实体部门 *** 率升至274%的全球高位，贷款加权平均利率（4.34%）处于统计以来新低，专项再贷款和结构性货币政策工具余额超过5.5万亿元，今年货币政策已经较为宽松，但受制于有效需求不足，宽货币到宽信用传导不畅。

此次会议要求“稳健的货币政策要精准有力”：“有力”是要保持广义货币***量和社会***规模增速同名义经济增速基本匹配；而“精准”是通过专项再贷款等结构性货币政策工具，引导金融机构加大对中小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。

有效需求不足之下，加大***财政支出强度成为新的重点。此次会议要求“积极的财政政策要加力提效”，意思非常明确。一方面，为缓解当前需求不足对经济增长的制约，要求通过优化组合赤字、专项债、贴息等工具，促进经济增长特别是高质量发展；另一方面，针对当前地方***财政收支缺口高企（前三季度31个地方的一般公共预算收支差均为负），要求推动财力下沉，加大***对地方的转移支付力度，确保财政可持续和地方***债务风险可控。

12月17日，在***国际经济交流中心举办的***经济工作会议解读会上，财政部副部长许宏才明确表示“合理安排赤字率和地方***专项债券规模，适当扩大专项债券资金投向领域和用作资本金范围，确保***投资力度不减”。预计2023年财政赤字率突破3%，甚至会提高至3.5%左右。

信号三：扩内需，将提振消费摆在优先位置

***衰退影响下，扩大内需成为应对经济下行和长远发展的新战略。当前全球经济下行带动***出口快速下滑，11月出口同比下跌至-8.7%，创2020年2月以来新低，预计2023年出口零增长或更低。为此，会议将稳增长重点放在了扩大内需上，要求“更好统筹供给侧结构性***和扩大内需，通过高质量供给创造有效需求，支持以多种方式和渠道扩大内需”，“要充分挖掘国内市场潜力，提升内需对经济增长的拉动作用”。12月15日党***和***联合发布《扩大内需战略规划纲要（2022~2035年）》，扩大内需也成为未来10多年***经济发展的中***战略。

今年以来在地方专项债和政策性开发性基金支持下，基建投资持续高增长，但乘数效应较小，***主导的基建投资并未带动民间投资回暖，内需走弱的趋势没有得到扭转。与此同时，近十年来我国最终消费支出占GDP的比重均保持在50%以上，2021年更是高达65%左右，提振消费对于稳增长至关重要。为此，此次会议在扩大内需上要求提振消费和扩大投资双轮渠道，但重点是消费，要求“增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费”。

预计2023年***财政会加大提振消费支持力度。会议不再提通过减税降费为企业纾困，表明提振消费的支出政策会优先于为企业减税降费的收入政策，2023年将重点通过扩大消费来拉动企业***和脱困，不排除***财政通过转移支付、发行特别国债等方式，支持地方***加大消费券的发放和直接补贴特困人群。

信号四：***重回支柱产业地位

***行业持续恶化，已成为当前经济回暖和风险防控更大的制约。***投资占总投资、***贷款占银行业总贷款、***相关产业产值占GDP的比重都是25%，***相关收入占地方财政收入的比重超过50%，其重要性不言而喻。11月***市场主要指标仍在快速下滑，投资同比下降了19.8%，降幅超过2020年2月疫情***时期，新开工、施工、土地购置面积同比降幅均突破50%，商品房***面积、房企资金来源同比降幅分别扩大至33%和35%。正因如此，会议将确保***市场平稳发展作为有效防范化解重大经济金融风险的重点。

会议直面问题，要求从供给、需求、转型三方面发力扭转***市场形势。在供给侧，要求“满足行业合理***需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，同时要坚决依法打击违法犯罪行为”。在需求侧，要求“支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，探索长***市场建设”。此外，会议着眼于***可持续发展，要求坚持“房住不炒”定位，“推动***业向新发展模式平稳过渡”，转变当前***行业的“高负债、高 *** 、高周转”发展模式。

与此同时，重新强调***行业是具有发展空间的支柱产业。二十大之后，***相关政策积极调整，金融监管部门为支持***市场回稳，“三箭齐发”（信贷支持、发行债权、股权***）。12月15日，***副***刘鹤在第五轮***-欧盟工商领袖对话上的书面致辞强调，“***是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，我们已***一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。未来一个时期，***城镇化仍处于较快发展阶段，有足够需求空间为***业稳定发展提供支撑”。

12月17日，在***国际经济交流中心举办的***经济工作会议解读会上，***银行副行长刘***再次强调，“***当前既是重点领域，也是薄弱环节，理应加大金融支持”，“***是支柱产业，支柱不能大幅度摆动，非保持总体稳定不可。前期的宏观调控已经化解了大涨的风险，现在大跌已成为主要矛盾，亟需止跌”。随着相关政策的不断实施，预计***市场会在2023年中之后逐渐企稳反弹。

信号五：明确支持民营企业发展的五大要求

民营企业经营压力巨大，不敢投不愿投问题突出。今年以来民营企业利润大部分时间都处于负增长，1~10月民营工业企业利润下降8.1%，小型企业***业PMI已连续19个月低于荣枯线，经营压力持续居高不下。与此同时，民间投资持续低迷，11月民间投资同比下降3.4%，创2020年4月以来新低，增速已连续7个月在0附近或之下。

为此，会议要求切实***“两个毫不动摇”，并明确民营企业发展五方面支持要求。在政策方向上，要求对不再坚持“两个毫不动摇”的不正确议论，必须亮明态度，毫不含糊；在制度和法律上，要对国企民企平等对待的要求落下来；在政策和***上，要鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大；在权益保护上，要依法保护民营企业产权和企业家权益；在行政管理上，要求各级领导干部都要为民营企业解难题、办实事，构建亲清政商关系。

11月7日******发布《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》，从政策支持方向、存量资产盘活、金融服务支持、改善制度环境等方面，明确了支持民间投资发展的具体举措。随着这些政策***到位，以及宏观经济企稳回升，预计2023年民间投资会有明显反弹。

整体来看，笔者认为，此次会议直面当前***经济的下行压力，政策部署长短结合、针对性非常强，并要求“完善党***重大决策部署***机制”，有助于稳定市场信心和切实缓解当前的“三重压力”。展望2023年，如果这些政策部署能切实落地见效，加上“谋划新一轮全面深化***”助力，***经济无疑会重回较快发展轨道，成为全球经济整体下行中的“逆行者”。

（作者系京东集团首席经济学家）

之一财经获授权转载自微信公众号“首席经济学家论坛”。原文首发于FT中文网。

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