天天热推荐：李小加：数字化金融创新如何支持小微经济

怎么让资本市场更有效地支持实体经济，尤其是小微经济，一直是***经济的重要议题。12月21日，“2022之一财经金融价值榜·金融峰会”在上海举行，滴灌通集团创始人及***、***交易所集团前行政总裁李小加给出了自己的解法。他在21日的演讲中称，“利用目前数字化高度发达的支付体系作为基础，我们可以重塑金融体系格局、基础运营条件和运营制度。”

目前，滴灌通集团在数字化支付体系基础上，针对小微企业专门搭建了每日收入分成的新型***体系，成为数字化金融创新支持小微经济的重要范本。

(资料图片)

适应新市场 数字经济提供新解法

当前，全球资本市场基本上都是沿用过去200年华尔街基础的资本市场模式，即通过股份制公司的形式，集资“办大事”。但李小加认为，目前***在资金端、资产端都已经产生了巨大变化，需要新的***模式。

从资金端而言，各个***的***银行都在大幅的印钞，整个全民的财富高度集约化，加上退休基金、养老基金等各种共有基金，使得整体银行体系、债券体系进入资金泛滥的时代。

从资产端来看，目前***的消费经济中，基本是以小微经济为经济主体。换而言之，生命力最强、对消费者日常生活影响更大的，实际上是各种各样的消费类的小微经济。

“但是在传统的资本市场模式下，***产品是债券和股票，这两者都要求***主体本身是大公司，因此这些小微企业的***渠道相对单一。”李小加指出。

高度发达的数字经济提供了新的可能。“小微企业已经被各种各样的支付管道连通了。”李小加观察到目前***小微经济，特别是消费经济里面的门店经济，实际上已经广泛使用数字化支付，这种极其优越的微观基础设施安排，可以为***小微消费经济走出***难、***贵困境提供新解法。

具体而言，在数字化支付体系里，小微经济的店面经济收入完全透明，同时有一系列的基础设施和分账体系，可以使得小微门店的收入在抵达它最重的账户之前，进行各种各样的分账安排。这样，在收入端就可以把整个在小微经济生命周期中相关者的利益分离出来。

在此基础上，李小加创业的公司专门做了一个***体系“滴灌通”，以每日收入分成合同（daily revenue contract，DRC），投资小微企业。他将之比喻成以色列滴灌农业，主张把千千万万的小树通过塑料水管接到根部，晚上精准滴灌。

***新模式实现精准灌溉

12月5日，***许可“滴灌通（***）金***产交易所股份有限公司”在***特别行政区设立及运作，所营业务为提供金***产交易服务。截至12月15日，滴灌通已签约连锁品牌120多家，签约实体门店1700多家，覆盖餐饮、零售、服务、文体等四个领域。

峰会上，李小加详细阐述了这种非股非债的新***模式——每日收入分成合同，每日、收入分成、合同分别代表着三个创新点。

首先是每日收钱。李小加认为，这可以轻易解决***中间双方的关系、责任、债务问题。当每日收回一定的投资回报时，投资者风险逐渐递减。此外，这部分收回的投资收益还可以再投资，便于提升资金利用率。他进一步解释，“相当于一块钱可以重复赚几次，形成复利的效果。这种模式下，一方面投资者可以拿到非常好的回报。另一方面，每一个小店付出的成本也相对合理，达成了共赢的效果。”

其次，区别于传统金融复杂的投资关系，这个产品强调在收入端直接收取。小微企业***量较小，且成本各异，很难像传统金融一样请第三方机构进行全面的评估。因此，滴灌通主张在大概评估店面盈亏点基础上，只从收入端获取一定比例的收益，使得条件高度简化，有利于合同谈成。

与每日小额收钱的场景相匹配的是自动化的机制。这个产品设计中引入自动化机制（Automated Re***yment Mechan***m，ARM），不用通过转账或支票的形式，投资者可以实现每日“自动收入、自动回报”。

第三，在合同安排上，注重灵活便利性。相较于传统金融中涉及股权、债券等产品合同中较为复杂的法律关系，DRC中小微企业的合同投资关系相对简单。李小加举例称，“我投一笔钱后，每天都收取收入。回报收完，就自然退出了。如果双方还有合作意向，我们再签一个或者多个合同。合同条款的内容也可以根据需要进行改变。”

顺“藤”摸“瓜”找准应用场景

***小店千千万万，经营情况也各不相同，如何去控制投资的风险？李小加认为，要顺“藤”摸“瓜”。“藤”指的是各种各样的品牌商、连锁店，它们旗下的店铺就是“瓜”。相较于路边的零散门店，这些品牌商下的门店，相对来说在***链、品牌、控制体系、租金议价方式上都比较成熟。

除了连锁品牌商，一些中小***商开发的商业项目也是投资的抓手。李小加发现，很多中小城市、一线城市的边远地区、二三线城市的优质街边店铺，由于招商能力有限，难以合理规划，引入互补性的品牌，导致人流做不起来。

针对这一问题，李小加认为，可以让***商将每一个店面都装上自动收款体系，形成“面藤”。滴灌通公司会通过此前投资品牌商的历史数据，分析引入品牌的更优组合，使得这些中小***商街可以获得较为稳定的***租金收入。“例如，麦当劳对面放面店、火锅店或是冰激凌店是不是更优组合，是有一定规律的。我们找到这种规律后，就可以把这些品牌引入我们已经开发的面藤中。”他说道。

随着“面藤”的打造，人流将慢慢聚集起来，小店也会逐渐兴旺。通过毛细血管的输血和投资，把一个个接入体系的“瓜”，质量、管控做起来，将好的品牌、***链结合进去，一片片“藤”上的“瓜”就会越做越大，越做越多，越做越丰富，这样可以“片状”解决消费金融痛点的问题。

李小加主张，这种新***方式是对于传统金融的一个重新改造。在***数字化高度发达的今天，它能够之一次摆脱传统华尔街***模式，更深入实体经济的毛细血管的末梢，使得***平常生活最重要的刚性需求得到越来越好的满足。

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