谁抢走了你的布洛芬？

今天你抢到布洛芬了吗?

【资料图】

12月7日的“新十条”一声枪响，几乎所有人都开始加入对感冒退烧镇痛药物的疯狂争抢之中。

没过几天，无论是包含布洛芬、对乙酰氨基酚等有效止痛退烧成分药物，亦或是连花清瘟等药物，都陷入了“一药难求”的境地。

直到今天，线下基本不用指望。广州一家上市连锁门店店长表示，“我们已经好几天没拿到布洛芬的货了，现在一直在等总部那边的情况。目前，广州全市所有的门店基本上都没有布洛芬了”。

而在线上，一上架就秒光的情况，也让大众消费者之一次有了米粉的感受。

从12月7日到12月16日，国内布洛芬原料药龙头新华制药在8天拉出了7个涨停，股价从24元左右一度涨到48元，接近翻番。

行业次席的亨迪制药同样受到各路资金疯狂追捧，股价持续***，1个月内累计涨幅超2倍，甚至不得不在18日晚间发布了股价异常波动公告。

有人笑，也有人笑不出。

在公众之间，除了少部分人还在谈笑风生，大多数人肉眼可见的“急”和“慌”，求药的人遍布每个小区的业主群。

不过，急也没有用，药品不会因为急就从天生掉下来;同时，急也没必要，因为缺货并不会持续很久。

1、供需差一个量级

所有抢药的人首先要认识到的一件事是，如果手上已经备有3-5天的药量，就没必要再紧张兮兮地去和别人抢药。

因为***并不缺少目前主流“抗新冠药物”——布洛芬、对乙酰氨基酚等——的产能，正相反，这些药物的生产对于国内需求早已是过剩的水平。

以当下最受追捧的布洛芬为例。

布洛芬是一种非常老的药，有多老?从上世纪60年代研发成功，至今已有60年，而***最早在70年代末引进和生产，80年代中期随着专利过期大量***，到现在也过了40年。

而***布洛芬原料药主流的芳基1,2-转位重排法，新华制药从90年代初期开始攻关，中期就已经成功开发。经过几十年的改进、创新，现在早已非常成熟。

从另一方面看，作为目前全球布洛芬原料药龙头之一，新华制药从2016年起就不再公布其具体的产量和营收数据，且最后一次公布时只占其营收的9.15%，说明这个市场本身体量和波动都不太大。

虽然没有详细的行业数据，但根据多方信息对照，包括投行研报、上市企业招股书等，大致可以窥见目前的行业状况。

据前瞻产业研究院，目前我国布洛芬原料药的产能在14000吨/年左右，占全球的1/3。

而据多方信息，仅新华制药1家，就***占去了8000吨/年产能。并且在上半年财报中，他们声称已经完成对布洛芬原料药产能的提升改造，将产能提高到了***吨/年。

排名第二的亨迪药业产能之前在3500吨/年左右，2019年、2020年销量分别为3575.97吨、3732.32吨，大致相符，其IPO募投的“年产5000吨布洛芬原料药项目”目前正在建设中。

以产能计，这就已经1***0吨/年了。

可能有人会问，行业2家龙头都在扩产，是否说明产品需求相当火热?

事实并非如此。

稍显奇怪的是，据《财经》旗下“晚点 LatePost”频道报道，和产能扩张的趋势相反，在实际生产中，新华制药在去年空置了2000吨/年的产能，仅生产了6000余吨布洛芬原料药。

并且，即便只上线75%的产能，也并非用来满足国内需求。据亨迪药业在2021年招股书透露，新华制药的实际客户以国外为主，这点和晚点 LatePost报道的近4000吨用来出口相符。

以此推断，上述扩产项目更多是未雨绸缪，以备不时之需。

毕竟，化学药品所有生产方面的变更都属于重大变更，需要经过工艺验证，上报***药品监督管理局药品审评中心(CDE)，获得批准才能上市***。

像是增加生产线、扩大批量之类行动，如果等到市场需求出现才进行，很可能就赶不上了。

那么，国内对布洛芬的实际需求是多少?

说出来吓死你：2021年，***的需求量只有1724吨，和14000多吨的产能差出了一个量级。

更别说，这还是因为疫情，出现了50%增长的情况下的需求量。

假如上述2家公司开足马力生产***国内，现在的紧张、哄抢将在短时间内烟消云散。

另一种退烧药物对乙酰氨基酚的境况也类似，大量产能***空置，且实际产出远超国内需求，主供外国市场。

据医药经济报报道，2018年之前的10年，尽管国内对乙酰氨基酚年产能已经突破***0吨，但实际产量低于这一数字，且有50000吨左右出口到国外。

之后遭到印度对手竞争，出口也开始下滑，2018-2020年出口量分别为3.49万吨、3.64万吨、4.68万吨。

目前对乙酰氨基酚的国内龙头是鲁安药业，年产能达40000吨，但通常只以70%的产能计算产量，即28000吨/年。

在2020年的一篇报道中，鲁安药业被***经营报当作医药行业“******”表率。报道透露，其生产的扑热息痛原料药主要出口***至欧洲、北美等地区。

排在第2位的是冀衡药业，产能20000吨左右，2020年、2021年销量分别为2.15万吨、1.94万吨，基本满产。不过和鲁安药业一样，其产品主要出口，67.6%的收入由海外业务贡献。

康乐药业和华港药业的产能在12000吨左右，前者也基本满产，并且同样主要供出口;后者则缺乏详实数据。

再说一遍，国内不缺感冒退烧药的产能。

之所以“抢药”事件会发生，不是源于国内医药行业供需的结构性问题，而是因为公众在持续3年的政策突然放宽后产生的不适应，叠加对病毒的恐惧，造成短暂的恐慌性挤兑而已。

实际上，“挤兑”被媒体从金融行业引申的词，也不太适用于当下场景，毕竟银行真的可能拿不出钱来，但是药企要保国内***很简单。

2、夕阳产业？

在新冠疫情之前，药企或许从来不会想到布洛芬、对乙酰氨基酚会像今天一样火热，眼睁睁地看着这波大好机会来到、错过。

需要补充一点：上文内容论述的主要相关药物“原料药”环节的供需状况，而消费者购买和争抢的是“制剂”，也就是片剂、胶囊、颗粒等。

理论上二者不可等同而语，因为部分类别的制剂，比如混悬液、缓释胶囊等，国内仍未完全掌握技术。

但是从应急的角度出发，相关药物的基础片剂、胶囊、注射液等，早就进入***集采名单，是“用量大、采购金额高、竞争充分、临床使用成熟”的药物，从原料药到制剂生产显然不存在太多困难。

然而无论是原料药还是制剂，过去厂商都没有多少大量生产的动力，俨然一副“夕阳行业”的样子。

据***药监局官网，国内已经有558个拿到了布洛芬的注册批文。然而据多位药企人士向之一财经表示，真正在生产的企业其实并不多。

从市场分类来看，原料药分为大宗原料药、特色原料药、专利药原料药三大类，技术难度上，专利原料药>特色原料药>大宗原料药，利润则相反。

布洛芬、对乙酰氨基酚原料药就属于大宗原料药，而且是更大宗的几个之一。这类药物本身特性决定，一旦技术成熟、实现工业化生产，就能快速实现廉价扩张。然而同样的，这类药物产品附加值低，毛利率低，赚钱基本只能靠走量。

在这种情况下，如果市场没有异常波动爆发，就只能供几个行业龙头靠着规模效应赚一点“蝇头小利”。

从财报来看，新华制药的制剂业务和原料药业务的毛利率都在30%左右，布洛芬作为抗热镇痛原料药种类的一部分，理应不会比这个数字高多少。

而亨迪药业在招股书里给出的2020年布洛芬原料药毛利率达到49.60%，或许存在一定的美化操作。到2021年财报，“非甾体抗炎类”产品毛利率回落到28.12%，和新华制药的数据相符。

今年上半年，A股原料药板块上市公司平均毛利率37.2%，30%左右的毛利率属实偏低。

从投资角度看，从2016年到2021年，虽然大宗原料药依然是资本活跃的领域，但比起火热的循环系统用药、维生素与矿物质类药、抗感染类药等，解热镇痛药的热度还是差得很远。

以上种种，都导致相关药物的产能***被压抑。

在社交平台微博上，一位自称是“新华员工”的网友爆料称，“新华去年布洛芬只生产了上半年，前一阵子还在仓库里担心过期”。

中康开思系统数据显示，自今年第二季度以来，普通解热镇痛类产品***额就已快速提升，至第三季度统计期，涨幅已超过2020年疫情开始阶段。数据显示，今年三季度，普通解热镇痛类产品***额达91亿元，同比增长9.66%，环比增长27.07%。

即便如此，在11月17日投资者调研中，新华制药回应解热镇痛类药物生产问题时的说法是，“如必要”，公司会考虑“适度扩产”，显然意愿并不强。

毕竟谁也不知道半个月后的事。

3、半个月卖了1年的量?

这一轮政策变化，及其带来的恐慌式***，远远超出了业内所有人的想象。

京东健康12月初的消息称，感冒用药、退烧、止咳、抗菌消炎类药物的7日成交额环比10月增长18倍;其中，成交件数前5名的药品为连花清瘟、蒲地蓝消炎片、复方氨酚烷胺片、布洛芬缓释胶囊、对乙酰氨基酚;连花清瘟搜索量同比增长2000倍。

先声药业总经理陈为功在接受澎湃新闻记者采访时更是表示：“最近***报上来的需求量，几乎相当于过去1年的需求量。”

另据广东省药品零售行业协会分析，过往秋冬季节流感高发期的零售药店每天***感冒类药品的数量峰值在120万单位盒左右。

而在疫情防控政策优化调整几天后，销量达到了历史更高的330万单位盒/天，增长接近180%。

在这个时候，药品流通渠道的分层影响了信息传递的效率。

目前药品从药厂到消费者或患者手中，除少数***模式外，至少有药厂→医药(***、零售)公司→医疗机构、零售药店→消费者、病患4个层级，如果将上游原料药厂商和制剂厂商分开，那么层级还会更多。

目前，信息在不同层级间传递的失真，已经影响到了药品生产秩序的恢复。

例如在澎湃新闻的采访中，医药公司将目前的境况归咎于生产企业产能不足，不能满足市场需求。

但制药厂方面顾虑于“牛鞭效应”，即随着***链向上游传递，需求量被不断放大，不敢大胆增产。

前面提到的先声药业总经理陈为功表示，“我们知道市场缺货，但其实并不清楚到底缺多少，从***链向上游传递，每一层都可能放大实际需求量。”

当然，纵观全局我们知道，本次市场紧张虽然有防疫措施调整后实际需求上升的因素，但主要原因还是消费者短期的恐慌性***。

“目前增长的180%销量主要以购买备用为主，不是真正需求量”，广东省药品***药品监管二处处长田守刚表示。

那么，医药市场何时能恢复正常秩序?

***疾病预防控制中心原副***、***新冠病毒肺炎联防联控机制专家组成员冯子健预计，之一波大规模疫情冲击达到更高峰时，感染率可能达到60%左右，也就是8.4***左右。

按照大部分人通常服用的2颗/天剂量，退烧服用的上限3天算，每天需要6颗，总量就是50.4亿颗。

简单以之前14000吨/年的产量，目前布洛芬制剂常见规格0.3g计算，那么每年国内可以生产466.66亿颗布洛芬制剂。

50.4亿颗÷466.66亿颗/年=0.1年，也就是说，1个月出头，过往产能就能满足之一波疫情感染人群的实际需求。

因此哪怕药企不大量增产，之后退烧药市场自己也会“退烧”。

据新华制药官网，12月15日，华鲁集团******、董事长樊军表示，集中全力支持新华制药头拱地，往前冲，扩大产能保市场***，确保12月底前实现布洛芬等重点药品产能翻番。

对乙酰氨基酚原料生产商丰原药业证代向记者透露，“(短货)可能也就这1周、2周的情况”。

前瞻经济学人APP 产业观察组

更多行业研究分析详见：

[1]《2022-2027年***原料药行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》，前瞻产业研究院

同时前瞻产业研究院还提***业大数据、产业研究、产业规划、园区规划、产业招商、产业图谱、产业链***、技术***、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿***等解决方案。

参考资料：

[1]《布洛芬“供不应求”背后：全球更大原料药生产国、多家企业欲扩产》，投资者网

[2]《生产了全球40%的布洛芬，新华制药还是不怎么赚钱?》，阿尔法工厂

[3]《缓释剂研发，***需要加把劲》，生命时报

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标签： 生物医药 扑热息痛