下周，A股有大行情？

2月17日，全面实行股票发行注册制正式实施。这一重大改革，意味着注册制推广到全市场，标志着新一轮资本市场改革迈出了决定性的一步，为资本市场服务高质量发展打开更广阔的空间。

(相关资料图)

近日，全面注册制在推进过程中又有了新进展。

01

全面注册制

重大进展

3月3日是沪深交易所接收主板在申项目申请截止日。根据沪深交易所官网信息，截至3月4日，沪深交易受理了432家主板在审企业项目的申请，其中申请IPO的企业261家，申请再融资的企业166家，申请并购重组的企业5家。

根据证监会对在审主板项目的新老划断安排，2月20日至3月3日，沪深交易所接收主板首发、再融资、并购重组在审企业提交的相关申请。

截至3月4日，上交所已受理的主板首发、再融资和并购重组在审项目分别为156单、89单和3单；深交所已受理的主板首发、再融资和并购重组在审项目分别为105单、77单和2单，沪深交易所合计已受理432家主板在审企业项目的申请。

以IPO为例，主板在审项目需平移至交易所的共277单，顺利平移至交易所的261单，占比超过九成。其中，包括10单已通过发审会但未获得批文的主板在审IPO项目。

据证券时报报道，一位券商投行人士表示，其所在券商手头上主板在审项目已全部平移至交易所，“交易所都很包容，有一些指导服务，整体都很顺畅。”

据悉，上交所已建立健全全覆盖全流程咨询沟通机制。修订业务咨询沟通指南，将IPO业务咨询沟通扩展到再融资、并购重组、转板，适当拓宽项目申报前的咨询沟通参与主体。优化申报前、审核中及会后沟通渠道，提高咨询接待层级，切实提升咨询服务质效。要求对咨询问题回复明确意见，切实解决问题；难以直接答复的，明确审核关注及完善建议。

沪深交易所对主板在审企业的受理顺序，不作为对其的审核顺序。交易所将按企业在中国证监会的审核阶段和受理顺序接续审核。

在沪深交易所已受理的432单主板在审项目中，记者注意到，目前仅有8单申请进入问询环节，其中7家为IPO项目，均来自上交所。

此外，1单主板再融资在审项目也进入问询环节，来自深交所。

具体来看，交易所将基于主板首发在审企业在中国证监会的审核顺序和已有审核成果，按照注册制审核程序和规则，开展审核工作。

其中，对于中国证监会审核过程中已通过初审会但尚未经发审委审核通过的，交易所将依据中国证监会的受理顺序和审核成果接续审核，在初审会意见落实后安排审核会议和上市委员会会议审议；对于中国证监会已反馈意见但尚未召开初审会的，交易所根据中国证监会的受理顺序和审核成果，继续推进发行上市审核工作；对于中国证监会已受理但尚未出具反馈意见的，交易所自全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日后的20个工作日内发出首轮问询。

02

沪深主板开始

“纳新”

主板在审项目未在3月3日截止日期限内申报的，视为新申报企业。而3月4日起，沪深交易所将接收主板新申报企业申请。

上述券商投行人士向记者表示，其手头业绩基准去年年底的项目已在进行现场核查，全面注册制下，流程都在加快，“即便不冲首批，但3月份肯定要上报新项目。”

据他预计，5月份大概率将会有全面注册制下首批主板企业上市。

值得一提的是，在沪深主板开始“纳新”同时，在科创板和创业板在审企业应于2023年3月10日前提交符合新规的专项说明和核查意见，并在下一次问询回复或者更新财报时提交更新版申请文件。

注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束，更重要的是充分贯彻以信息披露为核心的理念，发行上市全过程更加规范、透明、可预期。

北京证监局局长贾文勤表示，注册制改革是一场涉及监管理念、监管体制、监管方式的深刻变革。伴随全面注册制落地，资本市场各类参与主体及其行为将更加复杂多元，资本市场受到的内外部影响因素也将随之增多，必然对监管能力提出更高要求。

全面注册制实施之后，IPO更市场化了，融资者和投资者有一个博弈的过程，而这个过程在二级市场上是以破发为代价的。投资者接下来无论在一级市场还是二级市场，博弈的技术含量会更高。

市场普遍认为，全面注册制将推动价值投资成为主流投资理念，改变投资者炒小、炒差、炒新的习惯。

注册制推向全市场后，投资者观察市场的面要拓展，不同板上市的企业不同，交易的风格不同，定价也不尽相同，注册制把选择权交给市场和投资者，投资者必须要对公司价格有判断能力，在参与市场的过程中需要利用好中介专业机构，树立长期投资和价值投资理念，切勿跟风炒作。

会有越来越多的企业通过注册制登陆A股市场，投资者可选择的标的范围将进一步扩大，资源将加快向优质公司群体聚集，那些业绩不佳的公司估值将回归理性，“新股不败”的神话已经被打破。

03

外资机构继续

看好A股

回看股市，近期在蓝筹股的带动下，市场又呈现出上行势头，沪指一举突破3300点。作为市场的重要参与者之一，外资机构自去年底以来总体持续增配中国，对未来的走势仍相当看好。

景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭最新表示，中国国家统计局发布的2月份PMI数据远超预期，表明经济活动持续加速，各部门普遍实现广泛增长。积极的数据证实了中国正在迅速恢复至疫情前的常态，为在春节后走势稍弱的中国股市注入了一剂强心针。

“我预期，消费仍将是本年度中国增长的重要推动力。自疫情以来，中国家庭存款持续累积，值得关注这些超额储蓄将被充分利用的程度。政策制定者可能会宣布将今年GDP增长目标定在5%左右，但我认为实际可能会超出这一目标。”他说。

瑞士百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东也认为，主要受消费反弹及固定资产投资回暖推动，相信今年中国经济增长将达到5%的目标。中国官方制造业采购经理人指数（PMI）从1月的50.1%进一步升至2月的52.6%，高于市场预期。

陈东称，最新PMI数据符合该机构的观点，即中国经济反弹可能会在2023年提前完成。他预测，中国经济增长势头在短期内将保持高位，并可能在二季度达到顶峰。

富达国际投资团队指出，中国股市自去年10月开启快速强劲反弹后，近期一直处于横盘走势。在富达国际看来这是暂时性的，企业盈利改善将有望取代低估值，成为下一阶段市场反弹的主要推动力。像这样周期性的股市反弹往往开始于投资者逢低买入，随后则是为更长期复苏增添动力的企业盈利改善。

据Wind数据，下周A股将有50家上市公司披露2022年年报，包括中兴通讯(行情000063,诊股)、宁德时代(行情300750,诊股)、中国联通(行情600050,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)、贝因美(行情002570,诊股)等；港股市场将有49家上市公司披露2022年年报，包括统一、京东物流、360数科、友邦保险等。

后续，随着年报以及一季报业绩数据的逐步披露，A股有望步入新阶段。

04

下周股市怎么看？

最后来看看下周可能会影响股市的一些大事。

3月9日，国家统计局将公布2月CPI、PPI数据。春节后国内食品价格明显下跌，国信证券(行情002736,诊股)预计2月CPI环比约为0.2%，CPI同比回落至1.7%；春节后国内生产供应活动恢复正常，生产资料供给明显增加，2月上、中旬国内生产资料价格有所回落，预计2月国内PPI环比在零附近，PPI同比继续回落至-1.2%左右。

除CPI、PPI外，下周还将公布新增贷款、M2、社会融资总规模等金融数据。

中信证券(行情600030,诊股)指出，1月信贷数据显示经济活动较为活跃，预计2月信贷数据还将延续同比多增的状态。参考1-2月PMI，预计1-2月的工业生产景气度将明显改善；开年地方政府积极行动，预计在基建的带动下固定资产投资温和复苏；消费也由服务的快速改善带动商品消费渐进恢复。但考虑到基数和海外需求持续放缓，出口跌幅料将继续扩大。2月当月，高基数下，预计CPI和PPI均有所回落。总体来看，春节后经济快速恢复，政策也在积极推进，我们认为“强预期”将逐步照进现实，预计一季度经济有望实现显著改善。

展望后市，经济快速恢复仍将持续，政策预期仍会上修，增量资金将逐步形成共识并集中入场，全面修复行情的第二波有望开启。

除了金融数据，两会相关政策对下周市场影响无疑是最大的。不过两会的召开到底会如何影响下周股市走势呢？

星石投资副总经理方磊认为，两会召开后，稳增长政策将进入密集落地期，国内经济将延续1-2月的修复趋势。考虑到即将进入到经济旺季，目前企业信心恢复不错，3月内需修复的环比动能依旧较强。

对于股市而言，我们预计两会政策的总基调会和2022年末中央经济工作会议保持一致，两会后的表现可能会比较好。

一方面，从历史经验来看，两会后股市上涨的概率比较高，由于两会前后市场对于政策的关注度较高，具有政策红利的板块一般会有不错的表现。

另一方面，政策空窗期和市场政策预期降温是春节后市场整体震荡调整、板块轮动较快的原因之一，两会明确全年经济发展目标和产业政策基调后，股市主线可能会逐渐显现，资金形成一致预期后将带动市场上行。

上海运舟私募基金投资总监周应波表示，两会给全球投资者提供重新了解疫情开放后中国经济未来发展脉络的机会，尤其是长线资金，重新评估中国的机遇和投资价值。

同时，两会的召开对提振市场信心也有非常大的帮助，政府工作报告制定的发展目标和方向则是全市场万众瞩目，对未来的投资方向有较大的指导作用。

方向上更关注安全可控的信创产业，后疫情时代的创新药，开启新时代的CHATGPT人工智能相关产业，有望进入政策和业绩修复戴维斯双击的互联网平台，和逐渐提高海外销售占比及高新技术自主化的中国制造业。

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