环球微速讯：美银：不应将ESG与传统能源对立，未来10年煤炭仍肩负重任

面对气候变暖、极端气候频发，全球清洁能源转型势在必行。然而，2022年多数时间，俄乌问题导致石油和天然气价格上涨，新能源的不稳定性也使各国重新考虑其能源安全与能源转型方案。在关注ESG和碳中和的同时，美银证券认为不应该将传统能源与之对立。

***同样面临新旧能源过渡的挑战。在***的能源系统中，84％是化石能源，煤炭在一次性能源中占比为57%，碳中和也提出了新的挑战——水电和核电空间有限，为了实现2060年碳中和目标，风电、光伏最终在一次能源结构中的占比大约需达65%-70%。这一目标挑战重重。

美银证券（BofA）***研究部联席主管、亚太地区基础材料与油气行业研究主管及亚太地区ESG研究联席主管赵彦琳（Matty）日前在接受之一财经采访时表示，在新能源发展尚不成熟之际，未来还是需要传统能源和新能源共同发展，依靠煤炭发挥作用，结合煤炭的高效利用，例如碳捕集（CCUS）等。目前煤炭在一次性能源中占比为57%，预计从现在到2030年，年平均下降约1%， 2030年之前，煤炭占一次性能源比例仍将保持在50%左右。到2060年，煤炭在一次能源中会低于5%，达到碳中和。而实际煤炭占比的下降幅度，需考虑多方因素——首先是CCUS的发展，二是氢能和储能的发展，例如利用氢能作为储能的方式，或电网整体的建设。

(资料图)

传统能源在未来10年仍身兼重任

近两年来，***政策层面、企业层面都在致力于发展新能源，其中包括风、光、电这些传统新能源。另外，氢能、储能、纯电动汽车（EV）和非车载电动汽车充电器（EVC）等也是美银重点关注的领域。但就今年而言，在美银关注和覆盖的所有材料里，煤炭和油是美银的首选。

“我们在关注传统能源的同时也关注ESG（环境、社会、管治），虽然有人觉得这两者是矛盾的，但在我们看来，两者之间是有衔接关系的。”赵彦琳对记者称。事实上，煤炭公司产煤并没有产生大量二氧化碳，我们应该思考如何从下游或中游环节减少排放以及清洁利用煤。一个反例是，德国在突然面临能源危机时却选择使用煤炭残渣，其排放量是***使用的煤炭的4到5倍。“使用更高质量的煤炭和更清洁的利用手段很重要，且挖煤本身不产出二氧化碳，只有使用不恰当的 *** 烧煤、焚埋、填补才会产出二氧化碳。

在美银看来，传统能源在未来五到十年仍将是***主要使用的能源，在目前能源结构下尤其如此。***是煤炭大国，对石油、天然气的进口依赖度仍高，考虑到能源安全和独立问题，煤炭在***能源结构中依然起到了压箱石的作用。

尤其是自2021年下半年开始，***经历了国内电力紧张、全球能源短缺及欧洲能源危机带来的石油、天然气价格***、短期内欧洲由于极端气候导致可再生能源发力不足等挑战。“在这些前提之下，考虑到能源安全情况，我们认为，煤炭扮演了压舱石作用。”

美银预计，在未来五到十年，煤炭占比会温和地下降，即每年在一次性能源占比中下降0.5%到1%左右。因为一次性能源依然每年平均将有3-4%的增速，所以煤炭的绝对需求在未来几年还将处于平稳到略上升的水平。即使到2030年，煤炭或也会占***一次性能源一半左右，依然是非常重要的一部分；原油占比也会处于相对稳定的阶段，总占比将保持相对稳定；天然气作为相对碳排放比较低的能源，同等热量情况之下，其碳排放比煤炭要低一半。

在未来十年或者更长的时间里，美银认为传统能源和新能源还是需要共同发展，依靠煤炭发挥作用，结合煤炭的高效利用，例如CCUS等。以欧洲为例，欧洲新能源占比在22%左右，但面临极端气候时，还是需要更多的石化能源。

尽管挑战较大，但***的能源转型决心从诸多***端就得以充分体现。在“十四五”期间，***计划非化石能源在一次性能源的占比会从2020年的15%增长至2025年的20%。同时，***能源结构也正在由煤炭为主向多元化转型，赵彦琳认为这需要非常长的时间去过渡。其团队预计，从现在到2025年，风能装机量的年同比增速将达到15%，光能装机量每年增速达到17%。

具体而言，如果到2030年要实现碳达峰，***风电、太阳能发电总装机容量需超过12亿千瓦时；如果到2060年要达到碳中和，“***要么加速发展CCUS，要么使再生能源在一次性能源占比超过60%。可以说，***实现双碳目标所面临的挑战性仍大。”她称。

***新能源转型的三条路径

不可否认的是，新能源系统是未来40年的主要产业机会。未来新能源系统的三大系统稳定性途径是中***的关键问题。

厦门大学***能源政策研究院***林伯强此前表示，之一条路径就是风电光伏加储能。尽管有人认为10%的沙漠戈壁滩的风电光伏就可满足***的电力需求，但如何将大量的电力从西部运输到需求中心则构成挑战，否则***的风电光伏占比很难从目前的5%提升到70%。因此需要通过特高压跨区域输送消纳发电量。但由于风电和光伏发电不稳定，目前仍在讨论是否用火电去配合风电光伏来使用特高压。氢能作为消纳和运输通道也要尽快布局（当风电和光伏输出有限时，利用剩余的可再生能源电力制氢，作为备用能源储存，将风能和太阳能转化为氢能，形成风光+氢储能产业）。

第二条路径就是CCUS+煤炭。***拥有非常庞大、高效的煤电能源体系。***的煤炭需求消费占了全球的50%以上，煤电装机占了全球的近60%。相比之下，***对石油、天然气的进口比例就高达70%和45%，显然依存度较高。通过将煤电利用小时数逐年降低，给新能源提供空间，但同时可以起到保驾护航以及应对极端气候的作用；第三条稳定路径就是电网数字化和智能化。

赵彦琳对记者表示，目前***在三条路径均有发展，只是发展进度不一。其中，***的风电、光伏、电网领域正在高速发展。其次，CCUS和煤炭方面，因为***是一个多煤少气的***，所以需要关注如何更高效地利用煤炭。具体而言，***需要在短期内注重清洁利用煤炭及推动煤炭转型，在中***发展碳捕集。

“我们认为，要在2060年实现碳中和，在现有能源结构和技术里，假设CCUS未能快速发展，则煤炭在一次性能源的占比必须达到5%以下，甚至只能占比1%-2%。因此，CCUS确实是一个非常重要的领域，但它的发展仍然处于较为早期的阶段，排在风电光伏、电池、储能，包括氢能之后。”

具体而言，CCUS目前的成本约在300-600元/吨，而二氧化碳目前的交易价格约为40-60元/吨，两者之间存在将近10倍的价格差距。因此，无论从技术还是经济成本上，CCUS都暂时不具备大规模商业化的条件。因此，美银认为，CCUS的发展需要***政策的支持、企业的探索应用和研究等因素共同促进，所以未来5到10年内传统能源仍将占据比较主要的位置。

随着技术的更迭，中***CCUS的成本可能会有所下降。“目前国内主要做CCUS技术的还是石油和煤炭领域的公司，比如神华、中石油和中石化现在都有一些相关的示范项目。从这个角度来看，我们认为油价和煤价的上涨或许并非坏事，因为这些传统能源公司可以有更多的现金流投入在未来的***发展中，做更多的研究以回馈社会。”

此外，储能也有待进一步发展。目前全球储能的平均时长约为2小时，***平均储能时长约为1.5小时，***在储能领域的发展仍处在比较早期的阶段，尽管领先于CCUS，但落后于风电光伏，而储能和电网一般是配备在一起的。***的储能容量约为46GW，全球的储能容量约为209GW，据此可以看出***的储能比例不算很小，而且增速也远远超过全球。去年全球储能增速只有9%，而***增速达到了30%左右。

“所以，从时间发展来看，我们认为这个排序应该是煤炭能源的清洁利用在前，其后是风光的高速发展，之后是储能、氢能发展，最后才是CCUS。如果从重要性的角度来说，这些能源是同等重要的，需要同步发展。”赵彦琳告诉记者。

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