弘业期货再次启动A股IPO 市值6.5亿仅为A股同行7%

有着二十余年历史的老牌期货公司弘业期货(03678.HK)二次冲击回A。

据了解，弘业期货2015年12月在香港联交所主板上市，不到两年就开始筹划回A。2017年末，弘业期货A股IPO申请获得受理，但去年7月公司突然宣布撤回申请。直至近期，弘业期货再次启动A股IPO，向期货行业首家A+H上市公司发起冲击。

然而，业绩波动较大、员工“萝卜章”事件诉讼缠身，是弘业期货在回A路途上需要面临的问题。

招股书披露，2020年，其归母净利润6632.25万元，较2018年下降17.6%。这与我国期货公司2020年净利润较2018年增长562.28%的行业业绩增速存在很大的差距。

不仅如此，2016年弘业期货员工伪造公章非法集资事发，招股书显示由此引发的民事诉讼共有16起，至今仍有诉讼未结案。2020年年报中，弘业期货对于部分案件在财报中计提预计负债446.76万元。

港股市场上，弘业期货并不受资金追捧。在2015年上市后，弘业期货一直处于“破发”状态，去年3月份跌破1港元，成为“仙股”，至今股价持续低于1港元。

截至7月13日收盘，弘业期货H股股价0.86港元/股，总市值7.8亿港元，折合人民币6.5亿元。A股两家期货公司中，南华期货和瑞达期货的股价分别为人民币14.38元、20.48元/股，总市值分别为87.73亿元、91.14亿元。换言之，弘业期货的市值仅为A股同行平均值的7%左右。

股价长期不足1港元二次启动回A

公开资料显示，弘业期货前身是1995年成立的江苏金陵期货经纪有限公司，1999年更名为弘业期货经纪，2011年更名为弘业期货，次年完成股份制改革，2015年12月在香港联交所主板上市。

赴港上市不到两年，弘业期货就开始筹划回A。2017年末，证监会受理弘业期货A股IPO申请，四个月后弘业期货获得第一次书面反馈。

但在去年7月末，弘业期货突然宣布，由于本公司决定调整A股上市计划，决定撤回A股发行申请材料。直至今年4月份，弘业期货公告将再次启动申请A股首次公开发行并上市。

日前，证监会受理弘业期货A股首发申请，弘业期货此次拟发行不超过1.2亿股，发行后总股本不超过10.27亿股，其中A股不超过7.773亿股，H股不超过2.497亿股，募集资金将全部用于补充公司资本金。

目前，弘业期货的控股股东苏豪控股直接持有公司内资股2.75亿股，持股比例30.37%，直接和间接合计持有弘业期货内资股4.32亿股，占公司总股本的47.59%，间接持有公司H股830万股，占公司总股本的0.92%，其背后的江苏省国资委是弘业期货的实控人。

值得一提的是，目前A股市场中期货上市公司只有南华期货和瑞达期货两家，二者均于2019年9月上市，正在A股IPO排队的还有永安期货、新湖期货和上海中期三家。由于弘业期货已经在H股上市，如果回A成功，公司也将成为首家A+H股上市期货公司。

长江商报记者注意到，赴港上市这几年来，弘业期货在港股市场并不受欢迎。股价、成交量持续低迷，市值与同行其他期货公司差距较大，也是弘业期货二度推进回A股重要原因。

K线图显示，2015年弘业期货以2.43港元/股的发行价上市，上市后公司股价一直处于“破发”状态，上市初期最高也仅为2.42港元/股。去年3月份跌破1港元，成为“仙股”，至今股价持续低于1港元。

截至7月13日收盘，弘业期货股价0.86港元/股，为发行价的35%，总市值7.8亿港元，折合人民币6.5亿元。同为港股期货上市公司的鲁证期货股价0.52港元/股，总市值5.21亿港元，折合人民币约为4.35亿元。

而在A股市场中，仅有五家上市公司市值低于7亿元人民币，且这五家公司均处于退市边缘。A股两家期货公司南华期货和瑞达期货的股价分别为14.38元、20.48元，动态市盈率89.96倍、28.83倍，市净率3.07倍、4.72倍，总市值分别为87.73亿元、91.14亿元。换言之，弘业期货的市值仅为A股同行平均值的7%左右。

同样正在A股IPO排队的永安期货，此前为新三板挂牌公司，也是期货行业的龙头，停牌前一个交易日即2020年12月15日收盘，永安期货挂牌价格为30.49元/股，总市值399.42亿元。

“马华林事件”仍存未结诉讼

二次申报A股IPO，弘业期货闯关难度不小。

招股书披露，2018年至2020年，弘业期货分别实现营业收入6.16亿元、6.45亿元、15.61亿元，呈逐年增长趋势，但归母净利润8051.41万元、2126.64万元、6632.25万元，起伏波动较大。

其中，2019年公司净利润同比减少73.59%，公司称主要受计提商誉减值损失、手续费及佣金净收入减少和利息净收入减少所致。2020年由于手续费及佣金净收入和投资收益增加，弘业期货净利润同比增长211.87%，但与2018年相比，仍有17.6%的降幅。

中期协数据显示，2020年我国期货公司共实现营业收入353.45亿元、净利润86.03亿元，较2018年分别增长34.65%、562.28%。由此可见，弘业期货业绩增速远不及行业整体水平。

而与弘业期货收入规模相当的A股期货公司瑞达期货，2020年实现营业收入13.42亿元，同比增长41.08%，净利润2.49亿元，同比增105.98%，净利润数为弘业期货的3.8倍左右，净利率18.54%，而弘业期货的净利率不足4.3%。

除了业绩波动之外，弘业期货最受市场关注的无疑是其因“马华林事件”引发的内控问题。

2016年，弘业期货“马华林事件”事发，员工马华林在担任弘业期货天津营业部负责人期间，擅自以弘业期货的名义对外签订所谓资产委托管理合同并加盖涉嫌伪造的公司公章，并擅自以弘业期货天津营业部名义为其个人借款提供担保并加盖真实的公司天津营业部财务专用章，2020年7月马华林被检察院批准逮捕。

事件发生后，2016年12月，弘业期货天津营业部被天津证监局出具警示函，该营业部在2019年6月完成工商注销程序。

招股书显示，弘业期货因“马华林事件”引发的民事诉讼共有16起，至今还存在正在审理中的诉讼。2019年8月，弘业期货对于其中2起案件支付了赔偿款合计213.6万元。在2020年年报中，弘业期货对于部分案件在财报中计提预计负债446.76万元。

不仅如此，招股书披露，2018年弘业期货两次被中国证监会江苏监管局采取监管措施。其中，因公司违反合同约定将资管计划募集期利息归属公司、通过公开网站向不特定对象宣传具体资产管理计划以及资管业务交易中存在不规范情形等，江苏监管局对弘业期货采取责令改正的监管措施。

此外，截至招股书签署之日，弘业期货及其子公司尚未了结的金额超过1000万元的重大诉讼还有两起。

弘业期货还在年报中披露，2020年公司及员工因涉及侵权责任纠纷被诉，原告请求判令公司某员工赔偿568.9万元，弘业期货承担连带责任，目前该案件正在一审审理中。