每日观点：中国银行8年来首度涨停！意味着什么？机构：本轮行情尚未结束

近日，银行板块慷慨激昂，大有扛起“中特估”大旗之势。

而5月8日或成一标志性交易日，当日，银行板块领涨A股所有一级行业（申万），银行业ETF（512820）收涨4.17%。

(相关资料图)

而板块成份股上，中国银行罕见涨停，成交额达41.09亿元，股价突破2015年高点创出历史新高！从历史上来看，最近一次中国银行涨停出现，还是在8年前的2014年11月和2014年12月，而再上一次，是2006年12月！

中国银行罕见涨停意味着什么？

东方证券发布研究报告称，银行1季报基本坐实年内业绩低点，向后看，疫后经济复苏的宏观背景下，银行基本面压力逐步好转是必然趋势，伴随着宽信用、稳定增长政策的持续发力，银行量价质在内的主要盈利要素有望逐步企稳。目前，板块估值和基金仓位仍处于历史底部，后续基本面向上有望驱动板块估值持续修复。

此外，中信银行亦放量涨停，3月份以来，累计涨幅超过50%，距2015年历史高点仅一步之遥；农业银行涨超7%，民生银行、浙商银行、工商银行涨超6%，建设银行涨超5%，交通银行涨超4%，招商银行、兴业银行、建设银行涨超2%。

尽管5月9日银行股走势震荡，午后接连回调，但资金似乎不改亢奋情绪。

以主流的银行业ETF（512820）为例，5月9日其场内成交额大幅放量，盘中成交额超6300万元；且盘中频现溢价交易，买盘情绪或乐观。

安信证券认为，当前“中特估”行情占优的格局会持续。对于当前市场交易逻辑，他们强调以下三大观点：

1、存量博弈下，只要经济弱复苏，TMT就不会输。2、若存量资金转向增量资金，增量资金买价值则价值（相对景气低PEG与低估值品种）获胜。3、若市场预期转弱，买“中特估”不出错。

广发证券银行业首席分析师倪军认为：

近期行情不断兑现，市场出现止盈担忧，但我们认为本轮行情尚未结束，逻辑如下：1、基本面：业绩后周期回落，景气度拐点已见。复苏仍在趋势中，存款利率稳中有降，贷款利率企稳回升，经济和资本市场活力进一步恢复，银行利息和中收都将进入回升通道。预计银行利润增速已见底，后续将逐步回升。23Q1上市银行资产质量指标继续改善，这为后续业绩回升提供保障，随着新房施工和销售推进，地产领域的不良回收率可能超预期。

2、资金面：长久期资金欠配，或将继续增配银行股。银行板块股息率高，符合长久期资金偏好，保险是重要投资者。负债端，以“保费收入-保险赔付”滚动12月增量同比增速已经回到2017年初的水平。资产端，2013-18年投放的5-10年的非标资产逐步进入到期高峰。保险负债改善有惯性，长久期理财产品增量渐起，长久期资产缺口加大，趋势向好且股息高的银行会继续成为填缺口的优质资产。

近年来，配置A股银行板块，不少专业投资者越来越多通过银行业ETF（512820）及联接基金来把握板块行情。资料显示银行业ETF（512820）及其联接基金（A:007153；C:007154）跟踪中证银行指数，包含42只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险，其中近7成仓位聚焦招商银行、兴业银行、平安银行、宁波银行、江苏银行等高成长性银行股，3成仓位配置于优质城商行、农商行，捕捉短期题材性机会，是分享银行板块行情的高效投资工具。（数据来源：中证指数公司，截至2023.3.31，注：指数成份股不代表个股推荐）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行业ETF（512820）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

以上信息仅供参考，不构成投资建议

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