三年前洽洽食品董事长陈先保对洽洽食品提出了“百亿营收，百万终端”的双百战略目标，即到2023年，实现含税销售额100亿元。其中，葵花子约60亿元，坚果约30亿元，其他休闲食品约10亿元，并要在五年内做到国内坚果领域的龙头位置。

如今第一季度财报出炉，恰恰营收下滑6.73%至13.36亿元，更惨的是，不只是恰恰，良品铺子、三只松鼠、来伊份等三家头部企业的销量都集体出现下滑。良品铺子的营收同比下滑18.94%至23.85亿元，三只松鼠同比下滑38.48%至19亿元，来伊份卖了12.12亿元，同比下降7.8%。

【资料图】

相较于上年的一季度，四家零食巨头公司合计少卖了19.45亿，这届年轻人，连零食都不吃了？

在此背景下，恰恰的“双百”目标2023年能完成吗？难！

营收净利双减，惨败开局

4月26日，洽洽食品（002557.SZ）发布2023年一季报，其中营业收入13.4亿元，同比下滑6.7%；归母净利润1.8亿元，同比下滑14.4%；实现扣非归母净利润1.4亿元，同比下滑21.7%。

可以说开门就是一个惨字，这也是自2019年以来，首次出现第一季度业绩下滑的情况。

对比相对平稳大的2022年年报，以稳健的姿态熬过疫情寒冬后，怎么洽洽食品反而有些“撑不住”了？

洽洽食品于2011年登陆资本市场，成为“中国炒货第一股”，其创始人陈先保是前安徽首富，在他的掌舵下，恰恰2012年卖瓜子就卖出27亿销售额，业绩一路长虹，2019年至今营收与净利都是双增的，但仔细观其财报就可知，净利润增幅早已开始收缩，2019年为39.46%，2022年仅剩5.24%。

不过前三年，休闲零食行业内普遍出现了业绩表现不佳的情况，比如受疫情影响和食品原材料涨价影响，三只松鼠、盐津铺子都出现了营收利润双降。但从2023年的第一季度开始，格局已经悄然改变了。盐津铺子总营收增长55.37%，三只松鼠利润增长18.73%，洽洽食品在第一季度反而栽了跟头，令人深思。

成本压力尽显瓜子卖不动卖坚果？

2021年洽洽食品营业成本40.73亿元，同比上涨13.05%，2022年营业成本46.83亿元，同比上涨15%，年年居高不下的营业成本确实拖累了利润增长。

洽洽食品营收结构单一，葵花子自始至终是洽洽的主营业务，在总营收中仍占据超65%的份额，但是近年来，这个王牌业务开始出现疲软之势。

一方面目前线上渠道中，有知名度更大的三只松鼠、良品铺子等品牌竞争激烈，线下有用户体验、口感更好的粒上皇等品牌拦截，身处其中的洽洽自然承压加剧。另一方面，虽然葵花子业务是一个好的赛道，但目前很多国民有固有的消费习惯，特别是在节假日期间购买频率较多。

更重要的是成本压力加剧，2022年葵花子业务生产成本同比增长了16.12%，为了应对成本上涨，洽洽食品进行了两轮提价。

2021年和2022年，洽洽瓜子先后宣布：基于公司葵花籽系列产品升级带来产品力提升，以及伴随的原料及包辅材、能源等成本上升，针对葵花籽系列产品进行两次提价，第一次提价幅度为8%-18%不等，第二次出厂价提升幅度约3.8%。

可惜，两轮提价之后，依旧没能止住成本对利润的侵蚀，今年一季度瓜子品类毛利率下滑扩大到2%-3%。

涨价之后还面临的一个问题是，产品的售价已经高于同行业水平，在弱消费背景下公司对产品提价，难免会对后续销售造成冲击。

瓜子卖不动了，恰恰又寄希望于第二增长曲线：坚果，洽洽坚果也不负众望，从2018年的5亿元收入到2019年收入增长至接近8.5亿元，同比增长70%，迅速成为占总营收比例25%的第二大品类。

只是如今，坚果业务也开始增长乏力了。2020年-2022年洽洽坚果的营收数据分别为：9.5亿元、13.66亿元和16.23亿元，分别同比增长约12%、43.7%、18.8%。

投资者频繁质疑

涨价之后，恰恰的渠道下沉不太顺利，引得投资者频频质疑。

深交所互动易平台上，一位投资者表示：“洽洽瓜子在一个三线城市的小超市里，公司产品铺面不大，只有很少的几种，而且原味瓜子150克要8块9，而老街口的500克的才8块9，差距太大，我不知道咱们的营销是怎么搞的？难怪销售收入持续下降”。

而洽洽食品仅仅表示：“公司近年来通过弱势市场提升、三四线及县乡市场的拓展，持续探索新场景新渠道，促进销售收入持续增长”。

另一方面，投资者对公司的瓜子质量也表达了不满。

这位投资者在深交所互动易反映，洽洽瓜子口感不如以前，出现空壳坏籽等情况，向客服寄送样品反馈也无济于事。

公司并无直接回答，表示“我们会向相关业务部门反映”；另外表示，公司与海底捞有持续产品合作。

不仅如此，恰恰食品还不务正业地跨界做起了白酒，拿出2亿元试了试水。

不过“沾酒就涨”为财富密码在恰恰这里似乎也失效了。2022年7月恰恰食品股价一路震荡下滑，并在月底跌破50元。10月25日跌破40元，以39.7元收盘，成就近一年最低点。今年一季度维持在40元左右徘徊。

结语

2022年恰恰实现营业收入68.8亿元，要达到百亿营收的目标，洽洽食品今年需要增加营收31.2亿元，也就是要取得45.3%的增长率，这对恰恰来说是个艰难的任务。

难难难！

参考资料：

红星资本局《年报观察丨洽洽食品营收净利双增，接连提价多款产品均比同行贵》

投资者网《洽洽食品一季度营收净利双下滑 “冲百”战略开局不利》

壹览商业《中国瓜子第一股，玩不转零食》

读数一帜《瓜子提价，洽洽食品距离百亿元销售目标还有多远？》

标签：