内含价值增长的动力是什么

(资料图片)

1、新业务价值NBV的影响

这一项好理解。当年的年化新保费产生的新业务价值，第二年就会变为存量保费，加到有效业务价值中，两者的计算方式实际上是一样的，直接加入即可。

2、EV预期回报

EV预期回报由两部分组成，我们看一下前面的计算公式，有两项：净资产和有效业务价值。经过一年之后，净资产按寿险公司的投资收益率5%增长，而有效业务价值，由于时间流逝了一年，分母的折现因子少了一期，整体按照有效业务价值折现值的11.5%增长。

所以，如果不考虑新业务价值及其它因素，存量内含价值将会以一个接近并小于折现率11.5%的速度增长。

有效业务价值/净资产比值越高，增长率越接近折现率11.5%，新华保险过去几年内含价值预期回报带来的内含价值增长率约9%-10%。

EV预期回报为EV的增长提供了一个极厚的安全垫，在寿险公司新保大幅下滑、或者出现较大投资亏损的年度，其内含价值也很难出现负增长。这给我们投资寿险股提供了一个极好的安全边际。

3、投资差异

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