主板存量项目冲刺10日“平移战” ，中介机构星夜赶工

A股市场正式迈入全面注册制时代，目前各方正加速备战，其中主板存量在审项目的“平移战”已开打。

2月20日至3月3日，沪深交易所将接收主板首发、再融资、并购重组在审企业申请，并按在证监会的审核和受理顺序接续审核。这意味着在10个工作日内，证监会在审的主板项目要平移至交易所。

第一财经从多方获悉，目前投行、律所等中介机构“星夜赶工”，紧抓申报期时间窗口，按照相关规则修订存量主板项目的相关材料。

(资料图片仅供参考)

“规则出来后，上周末项目组都在加班。”有券商投行人士告诉记者，基准日变了，同时还要核查新情况，底稿部分要重做，工作量非常大。也有上海的券商投行人士称，目前有的项目已经完成材料修改工作，准备提交内部审核流程。

除了存项改革之外，沪深交易所自3月4日起接收主板新申报企业申请。对此，券商投行等中介机构也在为挖掘全面注册制下的主板新增项目而备战。

就在2月20日晚间，沪深交易所官网更新了主板发行上市审核项目进展，截至发稿，共有15家主板IPO企业申请获受理，其中上交所7家、深交所8家。

哪些机构赢在“纳新”前起跑线上

主板加入注册制阵营，首要任务是要进行存量改革，将证监会在审的存量项目平移至交易所。那么，近期存量的主板排队企业何去何从，备受市场关注。

对此，证监会在2月1日就全面注册制主要制度规则征求意见时即明确实施“新老划断”，有序做好实施前后主板IPO、再融资、并购重组以及新三板挂牌等行政许可事项的过渡，妥善安排试点注册制在审企业申报材料更新。

根据证监会官网数据，截至2月9日，沪深主板IPO在审企业合计288家，其中沪市主板170家，深市主板118家；在审的再融资项目合计186家（排除撤回申请的企业）。这意味着这些企业要在近两周内完成向交易所的平移。

其中，首次公开发行股票方面，截至2月9日，处于正常审核状态的主板IPO排队企业中，有70家已反馈、25家已受理、21家已过会、172家已预披露更新。此外，有11家正在发行。

“为了项目，肯定是要抢时间的。”有头部律所证券律师告诉记者，企业基本面变化不大，主要是要依据新的规则调整申报文件对应的内容，底稿涉及调整的内容不会太多；不过，整体而言，还是增加了不少工作量。

民生证券投行相关人士也对第一财经称，该公司项目组都在加班加点进行平移准备工作，目前有的项目已经完成材料修改工作，准备提交内部审核流程。

在10个工作日内，200余单存量主板IPO项目要完成申报，中介机构时间紧、任务重。哪些机构手握上述项目，赢在了沪深主板“纳新”前的起跑线上？

根据Wind数据，以独立保荐数量计算，中信证券有37单，排在首位，中信建投25单、国泰君安21单紧随其后，上述三家券商合计在手项目83单，占全部主板平移IPO项目比例超三成。

项目数量较多的还有：华泰联合证券15单，民生证券13单，中金公司12单，海通证券11单，国信证券11单，安信证券10单。

部分承销保荐公司和中型券商也有项目在手。例如，财通证券7单，申万宏源承销保荐、东方证券承销保荐和东吴证券、东兴证券各有6单。

审计机构方面，天健有64单项目，占比超两成；立信、容诚各有38单和35单，排在前列。天职国际、大华、信永中和、中汇等存量主板IPO项目也均超过10单。

律所方面，锦天城、中伦、德恒排在前三位，分别有37单、33单和17单存量主板IPO项目。

券商如何备战增量市场

除了存量项目之外，沪深主板3月4日将开始“纳新”，接收新申报企业的申请。那么，在全面注册制时代，企业上市策略将有何变化，券商投行又将如何备战新项目？

有券商投行人士认为，此次注册制改革更加强调服务科技创新企业。对于科技创新企业来说，选择的空间较大，企业可根据自身的定位选择合适的板块。这对投行的要求也更高了。

“如何筛选具有科技含量+成长性的企业，并能为之提供多方面服务，考验投行的研究发现能力，投行也要介入‘早’‘小’企业。”上述券商投行人士称。

摩根大通证券（中国）有限公司投资银行部主管、保荐业务负责人郑振宁预计，随着全面注册制落地，未来IPO节奏和规模将有望明显提升，对投行在项目甄别、执业能力、估值定价、承销等方面均提出了更高的要求。

“我们储备了一批IPO项目计划2023年申报。今年公司投行将持续加大沪深主板IPO业务的投入，兼顾再融资，提前布局并购业务。”国泰君安相关负责人称。

据他介绍，主要从六个方面着力：一是聚焦行业，持续深耕重点产业，提升产业服务能力；二是聚焦区域，形成差异化策略，提升区域影响力；三是聚焦产品，深化既定策略，提升行业地位；四是加强投行业务生态建设，提升企业客户综合服务能力；五是提升专业能力，加强协同协作，深化销售及估值定价建设；六是坚持稳健合规和系统管控，推进高质量风险管控体系建设。

那么，中小投行计划未来如何提升对大企业客户的服务能力？

长江证券承销保荐相关人士表示，在企业的初创期，会依据对行业发展趋势的理解，与客户共同制订明确可行的发展规划，完善内控制度和公司治理，协助客户引入风险投资；在企业的成长期，会协助客户实施股权激励方案，引入产业资本。通过上述全方位的服务，帮助客户解决创新发展过程中面临的人才短缺、资金不足，以及基础制度不全、市场能力欠缺等一系列典型问题。

“我们的优质项目是经过锲而不舍的全方位服务培育出来的，而不是从头部券商那里‘抢’来的。”上述长江证券承销保荐相关人士称。

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