暂缓加息预期有望升温 贵金属或承压上行

研报正文

市场消息：

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美国2022年中期选举开启，民调显示共和党选情占优，可能******党对两院控制。***的国会令美元指数承压，黄金反弹。

市场表现：

沪金收401.96元***币/克（1.83%），纸黄金收398.44元***币/克（-0.03%），黄金T+D收402.50元***币/克（1.87%）。

总体分析：

当前，市场对美联储持续激进的加息预期与非美经济相对弱势局面支撑美元走强，黄金下跌。

一是美国连续两个月通胀数据超预期，不断打破市场“通胀见顶”的预测，显示出通胀的顽固性。

二是9月美联储会议以来，联储官员向外传递激进加息及“今明两年”不降息的***信号，不仅彻底扭转市场“年内加息放缓”的预期，也进一步提高政策利率水平目标高度。

三是非美经济体货币政策收紧节奏慢于美国、经济弱于美国，如欧元区能源短缺冲击、***持续宽松货币政策、***处于经济企稳回升节点一再推后等。

然而，通胀持续超预期、国际地缘局势错综复杂，避险情绪将支撑黄金震荡反弹。本轮通胀的成因既有需求拉动也有***链反复断裂造成的成本推动，因此需求侧总量紧缩性政策在抑制***需求等方面发挥一定成效，但整体效果有限，通胀中枢水平易涨难跌。

随着金融条件的持续收紧，需求***来看受到抑制，商品消费已步入下行通道，服务消费“单腿”修复韧性有限，美国实际利率中***偏低迷，黄金获得支撑。

此外，部分非美***经济景气度预期回暖，如***防疫政策调整释放消费空间，居民加 *** 有可能驱动经济企稳，美元向上有限，带动黄金震荡反弹。

风险方面，超预期通胀与俄乌冲突仍是短期风险点。关注四季度通胀高度与结构的改善，预计未来加息节奏为12月50-75bp、明年2月25bp，重要观测节点是12月会议是否如期减缓加息步伐。

俄乌局势方面，***对俄制裁继续推进，缓和大概率无望，关注欧洲天气，寒冬将增加对天然气的需求，欧洲将面临救通胀问题。此外，战争本身对避险情绪的扰动已边际减弱，但仍要警惕超预期热战爆发。

中***来看，美国经济衰退的技术性指标已显，超长激进的全球加息周期破坏消费信心，挫伤消费需求，经济明年中期步入实质性衰退可能性进一步上升，美联储货币政策适时转向***，暂缓加息预期有望升温，将支撑黄金走强。

重点关注：通胀、美联储货币政策及美国经济衰退。

以上就是腾赚网小编为大家带来的最新期货研报相关内容，希望可以帮助到大家。最后***大家投资有风险，入市须谨慎。

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