恒生香港中资企业指数创月内低点 机构：中特估短暂熄火 恒指向下调整机会较大

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财联社5月18日讯（编辑 周新旸）5月17日，港股大盘显著下跌，成交金额亦较周二明显增加，显示沽压增强。恒生指数最终下跌417点或2.1%，收报19,560点。恒生科指下跌2.2%，收报3,870点。大市成交金额有1,016多亿港元，较日前的不足800亿港元明显增加，但港股通同时录得67.78亿港元的净流入，其中44.4亿港元流入盈富基金(02800.HK)与恒生中国企业(02828.HK)两只ETF。港股跌势全面，下跌的股份多达1,119只，蓝筹股中仅恒安国际(01044.HK)录得升幅。

中泰国际预测，在多位美联储官员表述维持高利率以抗击通胀的立场，以及美国债务上限协商带来的情绪扰动，均支撑美元指数造好。相反，在疲弱的经济数据下，离岸人民币再度跌穿七，进一步削弱了港股的流动性及风险偏好。以央国企为主的恒生香港中资企业指数已率先创出本月新低，反映“中特估”的行情短暂熄火。港股自4月底以来的窄幅波幅将出现新方向，当前闷局不可持续。在经济增长预期重新修正、强美元，以及地缘政治风险的背景下，恒生指数向下调整的机会较大。

港股恒生指数的预测PE在9.6倍，处于七年来3.5%分位数，风险溢价处于七年来70.8%分位数， PE量度港股的估值便宜，风险溢价量度估值还有下行空间。

中泰国际仍然认为短期指数大盘上行动力及空间都不大，主要是1) 市场很可能基于4月的经济数据而进一步下调盈利预测；2) 海外市场再度修正对年内降息的预期；3) 美国债务上限协商对市场情绪带来扰动；4) 人民币贬值都不利港股的风险偏好。

由于4.28政治局会议聚焦经济中长期结构改革，淡化短期出台增量政策的预期。央行一季度货币政策执行报告，央行在专栏中解释了对利率水平的确定采用的是“缩减原则”，即审慎决策，留出余地，再叠加人民币汇价的下行压力，隐含短期内降息机会不大，更多以结构性金融工具支撑经济。因此，市场的交易风险会偏向结构性，看景气度，看政策为主。

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