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事件:12月8日,宁德时代宣布***在***将于2024年-2030年从宁德时代预计采购123GWh纯电动车动力电池,众锐公司将从宁德时代采购锂离子电池模组,并将采购的产品分别***给******关联公司。
锁定***2024-2030年订单,合作关系进一步深化。***预计到2030年将在全球市场推出30款纯电动汽车,计划年产量超过200万辆,到2027年在***推出10款电动车,2030年后在***新推出车型将100%电动化。2020年***就与宁德时代签署合作协议,本次宁德时代123GWh定点进一步锁定***24-30年需求,对应约200万辆车,平均每年出货预计18GWh。22-24年为电池厂获得25-30年定点的窗口期,宁德时代技术+成本优势领先,此前已公告福特、特斯拉、宝马等战略合作,***为海外客户合作的进一步深化,未来公司全球市占率有望进一步提升。
宁德时代全球市占率突破38%、海外市占率快速提升。宁德时代2022年全球市占率35%+,其中10月全球市占率达38%,海外市占率突破30%,占比快速提升,我们预计宁德全球龙头地位稳固,其中欧洲市场方面,德国、匈牙利积极建厂,我们预计未来市占率有望提升至40%+;美国市场预计通过合资建厂等方式仍有所突破;日韩等其他市场目前虽小但公司均为主供。我们认为,***宁德时代在动力电池领域有望实现近40%的份额。
2023年出货预计50%增长、盈利向上趋势不变。我们预计公司2022年出货300GWh,实现翻倍增长,2023年出货有望进一步扩张至450GWh,同增50%。盈利方面,公司金属价格联动已经全面执行,成功传动成本压力。叠加中游材料的降价,23年公司单位盈利预计进一步提升。考虑到公司在资源端锂和钴的布局,尤其锂产能明年的有效释放,我们预计公司盈利水平将进一步修复。
盈利预测与投资评级:考虑到行业旺盛需求及公司全球龙头地位稳固,我们维持2022-2024年归母净利润预测302/483/655亿,同增90%/60%/36%。截至2022年12月8日收盘,公司对应2022-2024年PE34x/21x/16x。考虑到公司海外市占率快速提升,明年储能高速增长,我们给于2023年36xPE,目标价712元,维持“买入”评级。
风险提示:销量不及预期。