每日快报!“牛市旗手”又回归？这次能信吗?

11月15日A股再度走强。沪指收涨1.6%，深成指涨2.14%，创业板指涨2.38%，两市成交量连续三日破万亿。

嗅觉敏锐的北上资金继续净流入。

(相关资料图)

继昨日净流入166.02亿元创年内新高后，今日再次净流入81.54亿元，近三个交易日已累计净流入394亿元。

多重利好消息推动下，市场活跃度明显提升，科技、非银金融、新能源、大消费板块轮番走强。

特别是券商股，迎来久违的大涨，进一步带动了市场情绪。

Wind券商指数大涨3.66%，创下近三个月的更大涨幅，11月份以来累计上涨近13%。

为何券商股大涨能造成市场“躁动”?

春江水暖鸭先知

很多投资者认为，券商就是那只“鸭”。也有很多老***，把券商股比作“牛市旗手”。

为什么说券商股是“牛市旗手”?

一些重要节点，券商股表现常先于大盘

这是Wind券商指数1999年12月30日发布以来，同期上证指数和Wind券商指数走势图。

数据来源：Wind

统计区间：19991230-20221115

图中可见：

在绝大部分时间里，上证指数和券商指数的趋势几乎一致，基本上是涨跌趋势同步。

在有些重要的节点，券商常常比大盘“先行一步”，比大盘先启动或者先筑底。

比如，2015年4月券商指数见顶之后，大盘2015年6月见顶回落。

再比如，2018年10月券商指数底部确认、触底反转之后，2019年1月大盘见底反转。

数据来源：Wind

统计区间：201***1-20190430

券商牛、A股牛

券商板块有很强的周期性，牛市业绩很好，股价往往大涨，有一种“牛市担当”既视感。

仍然以Wind券商指数为例。

截至今日，从1999年12月30日发布以来，该指数单日涨幅超过5%的情形并不少，累计193次。

最近十年，Wind券商指数单日涨幅超5%的情况，累计82次。

数据来源：Wind

统计区间：19991230-20221115

在券商指数单日涨幅超5%较多的年份，如2015年、2014年、2013年、2019年、2020年，也基本都是A股表现较好的年份。

券商股和牛市“相辅相成”

牛市换手频繁，而且交易量往往很大。而券商的重要业务来源—经纪业务，就需要频繁的交易“成全”。

交易活跃、成交量上升，对券商是利好，往往带动券商股价上涨。这种“热闹”的市场氛围，很容易带动市场情绪攀升。虽然这种氛围不一定会形成牛市，但有望带来市场“小***”。

券商板块为什么涨?

那么，券商板块近期为何上涨?

成交量持续上升，市场情绪回暖

今年10月至今市场成交量持续上升，市场情绪明显回暖。

直白点讲，交易量上升，意味着券商的经纪业务或有起色，带动业绩增长。

沪深两市今年十月以来成交量(亿元)

数据来源：Wind

截至20221115

利好政策***，传递积极信号

政策支持直接***推进，全面注册制***具备基础，叠加科创板做市制度引入，个人养老金入市为市场带来活水。

另外，转***费率调降叠加两融标的扩容，推升市场活跃度。

2022年10月21日下调40bp，将通过降低***成本，有望***增量资金入市。

2022年10月两融标的扩容600只至2200只，叠加适度的 *** 效应，有望提升市场流动性。

估值***近2018年低点，配置价值凸显

持仓维度：

2022年三季度，基金对券商板块的持仓偏低，延续2022年以来仓位回落趋势，且相对行业标准仓位，或处于低配状态。

估值维度：

券商板块三季报业绩继续下探，估值波动回升到1.16倍PB附近，***近2018年低点，估值继续下探空间可能不大。随着市场步入第四季度，在稳市场背景下，以券商为代表的低估值板块有望迎来修复。

如何把握投资机会?

从理性角度看，券商股真的是“牛市旗手”吗?

其实我们很难分辨，到底是券商板块的大涨带动了市场做多情绪，还是整个市场回暖进一步***券商营收的良好预期，从而拉动券商板块的上涨。

如果仅仅是因为券商板块短时间大涨，就认为牛市将至，可能有点太乐观了。

不过A股最近的利好和乐观因素，不少。

比如防疫政策逐步优化和边际放松、美联储加息放缓、***有望企稳等等。

目前A股市场也不乏热点，包括医药、半导体、电子、***等等，都是近期热门板块。

“热门”一方面意味着“机会”，另一方面，进入时机不对、选择个股不对，可能南辕北辙。

我们无法预测短期市场，如果像猴子掰玉米一样，看着哪样现在好，就追逐哪样，可能得不偿失。

从长远看，如果想要分享***股市、优秀券商***发展红利，我们的努力方向可能更多的是：

研究基本面，不刻意“炒”股票，留足“余粮”，闲钱投资，尽量不做短线频繁交易，顺势而为。

标签： 牛市旗手 大消费板块